市场波动之下,资产怎么买?

2020-08-01 17:59:29 作者:富国基金

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7月中下旬以来,A股市场波动加大,日度涨跌幅“大起大落”。行业层面,周期、价值、科技成长等阶段性领涨但持续时间较短,市场主角“飘忽不定”。整体而言,这一阶段市场获取收益的难度加大。那么,波动的因素在哪?变与不变之间,资产又该如何买?

“前期上涨节奏较快”&“外部因素扰动”是近期波动主要原因

7月1日至7月14日期间,市场上涨节奏较快,资金“落袋为安”的意愿较强。

➤市场整体层面,上证综指、沪深300、创业板指分别上涨14.41%、15.54%、17.25%;

➤ 行业层面,28个申万一级行业的平均涨跌幅为16.04%,其中5个行业涨跌幅在20%以上;

➤ 个股层面,在全市场3872只个股中,涨幅在20%以上的有926只,占比23.92%,涨幅大于10%有2787只,占比71.98%。

与此同时,外部扰动因素有所增加,已积累一定涨幅的市场对事件性冲击的敏感度提升,进一步推升止盈意愿。

经济持续修复&资金面整体向好,积极因素不断积累

受益于国内较好的疫情防控效果和政策发力,4月份以来,国内经济处于持续修复的态势中。

据统计局数据,7月制造业PMI为51.1%,延续稳中有升的走势,连续5个月位于荣枯线上方。

从税收的角度来看,6月企业所得税改善明显,由5月份的-11.46%大幅上行至22.35%,进一步验证基本面正得到实质性改善。

资金面上,从央行操作和政治局会议表态看,相较于疫情初期的非常态宽松,边际上有所收敛,但总体基调依旧较稳健,近期DR007中枢不再上移,维持在2-2.2%的水平。

另外,与前些年不同的是,在资本市场改革持续推进、“房住不炒”以及资管新规打破“刚兑”等背景下,居民借道公募基金增配权益资产的趋势正在形成,外资、公募以及保险资金等逐渐成为市场主要的增量资金。

而近期公募基金的新发节奏和募集规模显示资金面依旧向好,外资短期进出波动性有所加大,但长期流入趋势并未改变。

策略上,沿着产业趋势买资产

结构上,从资本市场已有的经验看,以科技、医药、消费为代表的赛道中长期表现突出。站在当前的时间点,考虑到复杂的发展环境,政治局会议提出以“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局,而这也将成为资本市场映射的产业趋势。具体而言,基于经济结构的转型和外围环境不确定性加大,加快科技领域核心技术的突破、提升以消费为代表的内需对经济的增长贡献度成为当下重点。

投资端,对于普通人而言,相关领域的投资壁垒较高,直接投资难度较大。同时,相较于市场,在短期波动较大的情境下,公募基金相对更容易积累收益。因此,选择一位专业领域基金经理的基金不失为一种好途径。

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